تاثیر تست هاوی بر ارزهای دیجیتال توضیح داده شده است – مفاهیم نظارتی، الزامات انطباق و موارد دیگر.
تست هوی چیست؟
تست هوی یک آزمون قانونی است که در ایالات متحده برای تعیین اینکه آیا یک معامله واجد شرایط یک قرارداد سرمایه گذاری است و بنابراین طبق قوانین فدرال یک وثیقه در نظر گرفته می شود، استفاده می شود. این آزمون توسط دادگاه عالی ایالات متحده در SEC v. شرکت WJ Howey (1946) و از آن زمان در موارد متعددی برای تعیین اینکه آیا ترتیبات و پیشنهادهای مالی مختلف اوراق بهادار هستند یا خیر، استفاده شده است.
طبق آزمون هاوی، یک معامله باید شامل سرمایه گذاری وجوه در یک سرمایه گذاری گروهی با این انتظار باشد که تمام سود از تلاش های گروهی حاصل شود. معامله در صورتی که این الزامات را برآورده کند و سپس تابع قوانین و مقررات فدرال اوراق بهادار باشد، اوراق بهادار محسوب می شود.
درک معیارهای امنیتی
این آزمون شامل سه معیار کلیدی است که برای واجد شرایط شدن یک تراکنش به عنوان یک اوراق بهادار باید رعایت شود، همانطور که در زیر مورد بحث قرار می گیرد:
اولین معیار سرمایه گذاری مالی است. این بدان معنی است که شرکت کنندگان در معامله باید پول خود را به خطر بیندازند. این شامل سرمایه گذاری های مالی و غیرنقدی می شود.
شرط دوم یک سرمایه گذاری مشترک است که نشان می دهد موفقیت مالی سرمایه گذاران به نوعی به هم مرتبط است. این را می توان با ارائه شواهدی نشان داد که سرمایه گذاران منابع را ادغام می کنند یا به شخص ثالث برای مدیریت سرمایه گذاری خود متکی هستند.
ملاک سوم، انتظار سود تنها از تلاش دیگران است; این بدان معناست که سرمایه گذاران برای ارائه بازده سرمایه خود به شخص دیگری متکی هستند. برای مثال، این ممکن است شامل سودهای به دست آمده توسط یک مدیر شخص ثالث یا سود حاصل از تلاش های یک گروه یا سازمان خاص باشد.
اتفاقی؟ در همان روز با ادغام اتریوم، گری جنسلر، رئیس SEC گفت که ارزهای رمزپایه اثبات سهام را می‌توان تحت آزمایش هوی یک امنیت در نظر گرفت. https://t.co/D24G9edoc7
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 16 سپتامبر 2022
نتایج تست Howey برای ارز دیجیتال: آیا این یک امنیت است یا خیر؟
نتایج آزمون هاوی برای ارزهای دیجیتال مهم است زیرا این آزمایش چارچوبی را برای تعیین اینکه آیا یک پیشنهاد ارز دیجیتال خاص باید طبق قوانین ایالات متحده به عنوان یک امنیت طبقه بندی شود یا خیر، ارائه می دهد. اگر یک پیشنهاد ارز دیجیتال با معیارهای تعیین شده در آزمون هاوی مطابقت داشته باشد، می‌تواند یک امنیت در نظر گرفته شود و مشمول قوانین فدرال اوراق بهادار باشد.
این عواقب قابل توجهی برای مشاغل و سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال دارد، زیرا شکستن قوانین اوراق بهادار فدرال می تواند منجر به مجازات، اقدامات قانونی و آسیب به اعتبار کسب و کار شود. شرکت‌های ارزهای دیجیتال باید قبل از ایجاد پیشنهادات خود، تست هاوی را به دقت بررسی کنند تا اطمینان حاصل کنند که با قوانین اوراق بهادار فدرال مطابقت دارند.
مطالب مرتبط: رمزنگاری و اوراق بهادار: تفسیر جدید تست هوی ایالات متحده در حال افزایش است
توکن‌هایی که در آزمون هاوی رد می‌شوند، توکن‌های کاربردی در نظر گرفته می‌شوند که به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی به محصول یا خدمات آینده را می‌دهند یا می‌توانند با هزینه‌های تخفیفی بازخرید شوند. در حالی که توکن‌های خدمات معمولاً اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند، SEC استدلال کرده است که وجود چارچوب توکن خدمات به این معنی نیست که یک پروژه از طبقه‌بندی به عنوان اوراق بهادار معاف است.
در نهایت، نتایج آزمون هاوی برای ارزهای دیجیتال به نحوه انتخاب قانون‌گذاران برای اجرای آزمایش در عمل و نحوه ساختار پیشنهادی شرکت‌های رمزنگاری برای مطابقت با قانون فدرال اوراق بهادار بستگی دارد.
انطباق با قوانین فدرال اوراق بهادار: آنچه شرکت های ارز دیجیتال باید بدانند
شرکت‌های ارزهای دیجیتال باید از قوانین فدرال اوراق بهادار در ایالات متحده آگاه باشند تا از آنها پیروی کنند. چند نکته مهم که باید در نظر داشت عبارتند از:
- قوانین مربوط به اوراق بهادار در مورد ارزهای دیجیتال اعمال می شود: برخی از ارزهای دیجیتال توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته می شوند. این بدان معناست که مشاغل ارزهای دیجیتال باید از قوانین فدرال اوراق بهادار، از جمله الزامات ثبت نام و افشا پیروی کنند.
- ارائه توکن ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار باشد: اگر یک شرکت ارز دیجیتال توکن هایی را در ازای پول نقد یا سایر دارایی ها به مردم بفروشد، ممکن است یک پیشنهاد امنیتی در نظر گرفته شود. در نتیجه، کسب و کار باید با قوانین اوراق بهادار، که شامل ثبت پیشنهاد در SEC است، مطابقت داشته باشد.
- استفاده از وجوه باید افشا شود: یک شرکت ارز دیجیتال باید اهداف مالی خود را هنگام جمع آوری سرمایه از طریق یک پیشنهاد امنیتی بیان کند. واحد تجاری همچنین باید سرمایه گذاران را از نحوه استفاده از پول مطلع کند.
- پلتفرمهای معاملاتی ممکن است مشمول قوانین اوراق بهادار باشند: بورس‌ها ممکن است شامل پلتفرمهای معاملاتی ارزهای دیجیتال باشند که به کاربران امکان خرید و فروش توکن‌ها را می‌دهند. در این صورت، پلتفرم باید فرم ثبت نام SEC را تکمیل کند و با سایر مقررات اوراق بهادار مطابقت داشته باشد.
- جریمه‌ها برای عدم رعایت می‌توانند شدید باشند: مجازات‌های قابل‌توجهی برای عدم رعایت می‌تواند اعمال شود: اگر یک شرکت ارز دیجیتال مقررات اوراق بهادار فدرال را نقض کند، می‌تواند با عواقب جدی مانند جریمه و اقدامات قانونی مواجه شود.
به این ترتیب، شرکت‌های ارز دیجیتال باید از قوانین فدرال اوراق بهادار در ایالات متحده آگاه باشند و از آن پیروی کنند. این شامل درک اینکه آیا توکن‌های آنها اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شوند، افشای استفاده از وجوه، و رعایت الزامات ثبت و افشا است.
نویسنده: Guneet Kaur
