علیرغم چند شرط، توکنسازی دسترسی سرمایهگذاران فردی و نهادی به بازار سهام خصوصی را تسهیل میکند.
همانطور که الگوی نوظهور فناوری بلاک چین به تکامل خود ادامه می دهد، تعدادی از کلاس های دارایی منحصر به فرد شروع به ورود به جریان اصلی کرده اند. توکنهای سهام خصوصی یکی از این پیشنهادها هستند که به عنوان نمایش دیجیتالی مالکیت در سرمایهگذاریهای سهام خصوصی با پشتیبانی یک دفتر کل غیرمتمرکز عمل میکنند.
این توکنها مالکیت جزئی، افزایش نقدینگی و مدیریت سادهشده داراییهای سهام خصوصی را فراهم میکنند. آنها از طریق فرآیندی به نام توکنسازی ایجاد میشوند که شامل تبدیل داراییهای دنیای واقعی به توکنهای دیجیتالی است که میتوانند در پلتفرمهای مختلف معامله یا معامله شوند.
تحقیقات اخیر نشان می دهد که دارایی های سهام خصوصی و صندوق های تامینی به احتمال زیاد در آینده نزدیک شاهد توکنیزاسیون خواهند بود. این مطالعه مدیران صندوق در فرانسه، اسپانیا، آلمان، سوئیس و بریتانیا را مورد بررسی قرار داد که مجموعاً مسئول تقریباً 546.5 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت هستند، با 73٪ از پاسخ دهندگان داراییهای سهام خصوصی در وهله اول به احتمال زیاد شاهد توکنیزاسیون قابل توجهی بودند. او آنچه را که به عنوان یک موجودیت تعریف کرده بود، پیدا کرد. .
علاوه بر این، مجمع جهانی اقتصاد تخمین میزند که تا سال 2027 میتوان تا سال 2027 تا 10 درصد از تولید ناخالص داخلی جهانی را از طریق فناوری دفتر کل توزیعشده ذخیره و مبادله کرد، و صاحب داراییهای کریپتو فینوآ گزارش میدهد که ارزش بازارهای توکنشده در همان سال میتواند به 24 تریلیون دلار برسد. .
در نتیجه، اکثر مدیران صندوق (93٪) به طور قاطع معتقدند که طبقات دارایی جایگزین مانند سهام خصوصی به دلیل کمبود ذاتی نقدینگی، شفافیت و دسترسی در مقایسه با طبقات دارایی سنتی، بیشتر برای توکنسازی هدف قرار میگیرند.
پیشنهاد مالی توکن های سهام خصوصی
یکی از جذابترین جنبههای توکنهای سهام خصوصی، پتانسیل نقدینگی افزایش یافته آنهاست.
به طور سنتی، سرمایهگذاریهای سهام خصوصی با دورههای قرنطینه طولانی و فرصتهای خروج محدود مواجه بودهاند که برای برخی از سرمایهگذاران جذابیتی ندارد. با این حال، با توکنسازی این داراییها و امکان داد و ستد آنها در بازارهای ثانویه، توکنهای سهام خصوصی میتوانند جایگزین بسیار نقدشوندهتری ارائه دهند.
این سطح جدید نقدینگی نه تنها به سرمایهگذاران اجازه میدهد تا راحتتر وارد موقعیتها و خارج شوند، بلکه به باز کردن ارزش داراییهای غیر نقدینگی کمک میکند و آنها را برای طیف وسیعتری از سرمایهگذاران جذابتر میکند.
اخیرا: آیا طرح بایدن برای مالیات بر استخراج کریپتو باعث کاهش انتشار گازهای گلخانه ای خواهد شد؟ منتقدان می گویند نه
علاوه بر بهبود نقدینگی، توکنهای سهام خصوصی شفافیت بیشتری را در صنعتی ارائه میدهند که از لحاظ تاریخی غیرشفاف بوده است. استفاده از فناوری بلاک چین که زیربنای این توکنها است، دیدی شفاف و بیدرنگ از داراییهای زیربنایی را به سرمایهگذاران ارائه میدهد که امکان نظارت عمومی بر مالکیت و تراکنشها را فراهم میکند. این سطح از شفافیت می تواند به ایجاد اعتماد و اطمینان در فضای سهام خصوصی و کاهش خطرات مرتبط با تقلب و سوء مدیریت کمک کند.
علاوه بر این، این توکنها دسترسی به بازار سهام خصوصی را دموکراتیک میکنند و موانع ورود سرمایهگذاران را از بین میبرند. با اجازه دادن به سرمایه گذاران برای خرید مالکیت جزئی در شرکت ها یا صندوق های خصوصی، آنها فرصت هایی را برای سرمایه گذاری های کوچکتر ایجاد می کنند، بنابراین طیف وسیع تری از افراد را قادر می سازند تا در رشد شرکت های خصوصی مشارکت کنند. این دموکراتیک کردن دسترسی نه تنها سبدهای سرمایه گذاری را متنوع می کند، بلکه نوآوری و رشد اقتصادی را با جریان بیشتر سرمایه به بخش خصوصی تقویت می کند.
نیکولای دنیسنکو، یکی از بنیانگذاران بانک نئودیجیتال سوئیسی برایتی و مهندس ارشد سابق رولوت، در گفتگو با کوین تلگراف، به مزایای ذکر شده توکن سازی برای سهام خصوصی اشاره کرد. با این حال، «عواملی وجود دارد که به طور بالقوه می تواند رشد و پذیرش توکن های سهام خصوصی را محدود کند. یکی از عوامل کلیدی محیط نظارتی است که هنوز در بسیاری از حوزه های قضایی در حال تحول است. انطباق با قوانین اوراق بهادار و مقررات مبارزه با پولشویی می تواند دشوار باشد.
آخرین تحولات در فضا
در حالی که سرمایهگذاران خطرپذیر مشتاقانه از فناوری بلاک چین برای متحول کردن صنعت بانکداری حمایت مالی کردهاند، آنها در پذیرش آن برای عملیات خود مرددتر بودهاند. با این حال، به نظر می رسد تلاش های اخیر برای نمادسازی وجوه خصوصی نشان دهنده تغییر قابل توجهی در این ذهنیت است.
به عنوان مثال، پیر موریس، که قبلاً به عنوان مدیر اجرایی فناوری سهام خصوصی در PwC و رئیس استراتژی M&A در گروه کارلایل فعالیت می کرد، اخیراً Nemesis Technologies را تأسیس کرده است. این شرکت در حال توکن کردن یک صندوق 500 میلیون دلاری است که در Securitize، یک پلت فرم صدور امنیت دیجیتال و انطباق، در دسترس خواهد بود. این فرآیند، سهام صندوق را به توکنهای دیجیتال تبدیل میکند و به سرمایهگذاران در ایالات متحده و ژاپن اجازه میدهد تا در پلتفرم کارگزاری Securitize، Securitize Markets، معامله کنند.
موریس در مصاحبه اخیر خود بر اهمیت توکن سازی برای آینده سرمایه گذاری های جایگزین تاکید کرد و چندین مزیت را برای مشارکت های محدود برجسته کرد. به عنوان مثال، سرمایه گذاران صندوق نمسیس می توانند چهار سال بعد توکن ها را معامله کنند و نقدینگی را زودتر از مدل های سنتی ارائه دهند. علاوه بر این، ماهیت دیجیتالی توکن ها، تقسیم و فروش به سرمایه گذاران دیگر را در مقایسه با بازار ثانویه سنتی آسان تر می کند.
سایر شرکتهای پیشرو مانند KKR، Apollo، Hamilton Lane، Backed و Partners Group نیز جنبش توکنسازی سهام خصوصی را رهبری میکنند. به ویژه با پشتیبانی، اخیراً BACD را معرفی کرد، یک توکن سهام خصوصی مبتنی بر استاندارد امنیتی ERC-1400.
این شرکت ادعا می کند که ویژگی های توکن شامل سرعت تبادل بالاتر، انطباق خودکار از طریق قراردادهای هوشمند، تجارت 24/7 و شفافیت بهتر است. توکنهای BACD نشاندهنده مالکیت سهام خصوصی هستند و به عنوان توکنهای ابزار برای تسویه و تسویه حساب عمل میکنند.
در نهایت، به نظر میرسد که پذیرش اولیه توکنسازی توسط سهام خصوصی عمدتاً ناشی از تمایل به گسترش پایگاه سرمایهگذاران است، زیرا توکنها دسترسی آسانتر به سرمایهگذاران خردهفروش را به سهام خصوصی فراهم میکنند. به گفته کارلوس دومینگو، مدیر عامل Securitize، با ارائه توکن های دیجیتال، شرکت های PE به طور بالقوه می توانند با 13.6 میلیون سرمایه گذار معتبر که 75 تریلیون دلار را تنها در ایالات متحده مدیریت می کنند، تعامل داشته باشند.
معایب احتمالی
از آنجایی که چارچوبهای قانونی و نظارتی پیرامون داراییهای توکنشده به تکامل خود ادامه میدهند، افزایش عدم اطمینان میتواند برای شرکتهای سهام خصوصی و سرمایهگذاران در مسیریابی فرآیند توکنسازی و مطابقت با مقررات محلی و بینالمللی سختتر شود.
همچنین، بازار معاملات داراییهای سهام خصوصی توکنشده هنوز نسبتاً جدید است، که میتواند منجر به حجم معاملات محدود و کاهش نقدینگی این توکنها در مقایسه با کلاسهای داراییهای نقدی معتبرتر شود.
امنیت فناوری، مانند ثبات فناوری بلاک چین، برای اجرای موفقیتآمیز سهام خصوصی توکنشده بسیار مهم است. شبکههای بلاک چین میتوانند در برابر هکرها، خرابیهای سیستم یا سایر خطرات فنی آسیبپذیر باشند که میتوانند یکپارچگی و ارزش داراییهای توکنشده را به خطر بیندازند.
همچنین، پذیرش گسترده بازار برای دستیابی به پتانسیل کامل سهام خصوصی نمادین مورد نیاز است، اما این امر مستلزم مشارکت قابل توجه شرکتهای سهام خصوصی، سرمایهگذاران و سایر ذینفعان است که به دلیل شیوههای سنتی صنعت و مقاومت در برابر تغییر میتواند دشوار باشد.
داراییهای سهام خصوصی توکنشده ممکن است با بررسی دقیق سرمایهگذاران بالقوه مواجه شوند که فناوری بلاک چین و توکنسازی را با نوسانات و غیرقابل پیشبینی بودن ارزهای رمزنگاری شده مانند بیتکوین (BTC) مرتبط میکنند. مقابله با این خطر شهرت ممکن است نیازمند آموزش گسترده و تلاش های بازاریابی باشد.
توکنسازی سهام خصوصی میتواند پیچیدگی بیشتری به همراه داشته باشد، بهویژه برای سرمایهگذارانی که با داراییهای دیجیتال، فناوری بلاک چین یا فرآیند تجارت و مدیریت داراییهای توکنشده آشنا نیستند.
در نهایت، در حالی که فناوری بلاک چین میتواند امنیت بیشتری را ارائه دهد، ذخیره و مدیریت داراییهای دیجیتال نیازمند اقدامات امنیتی سختگیرانه برای محافظت در برابر هک، فیشینگ و سایر تهدیدات سایبری است که میتواند خطرات و چالشهای جدیدی را برای شرکتهای سهام خصوصی و سرمایهگذاران به همراه داشته باشد.
از نظر دنیسنکو از برایتی، این توکنها میتوانند تا حد زیادی بر نقدینگی و نوسانات بازار تأثیر بگذارند. در حالی که افزایش نقدینگی ممکن است به نفع برخی سرمایه گذاران باشد، ممکن است منجر به نوسانات بیشتر در بازار شود.
این می تواند بر سرمایه گذاران فردی و نهادی تأثیر بگذارد که برای نوسانات ناگهانی قیمت آماده نیستند. برای کاهش این ریسک، ایجاد بازارهای ثانویه قوی با مکانیسم های مدیریت ریسک مناسب و آموزش سرمایه گذاران در مورد خطرات و پاداش های بالقوه مرتبط با توکن های سهام خصوصی ضروری است.
دنیسنکو گفت: “مشکل این است که داشتن یک بازار ثانویه کنترل نشده بهترین سناریو برای شرکت نیست زیرا کاهش نوسانات را دشوار می کند. بنابراین تمرکززدایی کامل، تنها با پیشگویی ها و تایید DAO، گزینه مناسبی نیست.” نتیجه گیری.
آخرین: مشکل جعبه سیاه هوش مصنوعی: چالش ها و راه حل ها برای آینده شفاف
علیرغم این معایب، مزایای بالقوه توکن کردن سهام خصوصی قابل توجه است. همانطور که فناوری و چشم انداز نظارتی در حال تکامل است، این چالش ها را می توان کاهش داد یا به طور کامل مورد توجه قرار داد.
به جلو نگاه کن
در حالی که مفهوم اصلی محرک توکنسازی ممکن است مجموعه گستردهای از مشارکتکنندگان بالقوه بازار را برای سرمایهگذاران فراهم نکند، جذابیت اصلی پیرامون سهام خصوصی توکنشده در تجربه سادهشدهای است که به سرمایهگذاران کوچکتر با ابزارهای محدود ارائه میکند.
همچنین، از آنجایی که توکنیزاسیون در فضای سهام خصوصی کشش پیدا می کند، موسسات مالی معتبرتر احتمالاً این رویکرد نوآورانه را اتخاذ خواهند کرد. با حمایت رهبران صنعت مانند KKR، Apollo، Hamilton Lane و Partners Group، جنبش توکنسازی موقعیت خوبی دارد تا نحوه مدیریت و معامله سرمایهگذاریهای سهام خصوصی را تغییر دهد. بنابراین، جالب است که ببینیم چگونه این بازار نسبتاً در حال ظهور در آینده به رشد خود ادامه می دهد.
نویسنده: Shiraz Jagati