پیتر شیف، منتقد مشهور بیت کوین و مدافع برجسته طلا، حملات خود را به مایکل سیلر و استراتژی ($MSTR) افزایش داده است. او در آخرین پست خود هشدار داد که این شرکت ممکن است با یک “مارپیچ مرگ” فاجعه بار روبرو شود.
شیف انتشار سهام ممتاز با بازدهی بالا (که شیف در نماد تیک تیک $STRC به آن اشاره می کند) را هدف استراتژی قرار داد که بازدهی آن تا 11.5% می رسد. این اقتصاددان استدلال می کند که این استراتژی از نظر ریاضی محکوم به شکست است.
یک “مارپیچ مرگ” قریب الوقوع؟
طبق این استراتژی و حامیان آن، بیت کوین باید تنها ۲ درصد در سال ارزش گذاری کند تا با بازده ۱۱.۵ درصدی سهام ترجیحی مطابقت داشته باشد.
مدیر عامل ریپل برنده جایزه معتبر تجاری هاروارد مقررات رمزنگاری 2026: چشم انداز ایالات متحده
اما این مشتاق طلا استدلال می کند که این فرض ناقص است زیرا فرض می کند که استراتژی صدور وام های جدید را متوقف می کند. در عوض، او اشاره می کند، سایلر به طور فعال انتشارات را افزایش داد.
شیف توضیح داد: «هرچه STRC MSTR بیشتر بفروشد، بیت کوین بیشتری باید افزایش یابد تا بازدهی را پوشش دهد.
منتقد بدنام BTC استدلال می کند که شرکت هوش تجاری مستقر در ویرجینیا درآمدهای سنتی شرکتی برای پوشش این تعهدات پربازده را ندارد. دقیقاً به همین دلیل است که شیف معتقد است که شرکت در نهایت باید بیت کوین را تخلیه کند.
هر چه سایلر بیشتر مجبور به فروش بیت کوین شود، قیمت بیت کوین در بازار بیشتر کاهش می یابد. علاوه بر این، اگر قیمت سهام ممتاز کاهش یابد، شرکت باید بازده خود را بیش از پیش افزایش دهد.
شیف گفت: “تنها راه برای متوقف کردن مارپیچ مرگ برای MSTR لغو سود سهام است. سپس STRC سقوط می کند و MSTR و BTC را با خود می برد.”
در 18 آوریل، شیف اظهار داشت که این شرکت دیگر نمی تواند به راحتی خریدهای بزرگ بیت کوین را صرفاً با فروش سهام معمولی با قیمت ممتاز تامین کند. وی خاطرنشان کرد: اکنون مجبور است سهام ممتاز را با بازدهی 11.5 درصد منتشر کند و هشدار داد که این تعهد تنها با «فروش سهام ممتاز، با تخفیف بیشتر یا بیت کوین» قابل انجام است.
نویسنده: Alex Dovbnya
