سیاست پولی ارزهای دیجیتال، توضیح داده شد

سیاست پولی برای ارزهای رمزنگاری شده تغییر دهنده بازی است – ابزارهای سیاست پولی سنتی را با عرضه ثابت و کنترل غیرمتمرکز به چالش می‌کشد.

انتخاب های طراحی ارز دیجیتال بانک مرکزی چگونه می تواند بر سیاست پولی تأثیر بگذارد؟

انتخاب‌های طراحی، مانند سطح حریم خصوصی (به عنوان مثال، تراکنش‌های ناشناس یا کاملاً قابل ردیابی) که در ایجاد یک CBDC اجرا می‌شوند، می‌توانند پیامدهای مهمی برای سیاست‌های پولی داشته باشند.

در ادامه با مثال انتخاب طراحی حریم خصوصی، بیایید تاثیر این را بر سیاست پولی در دو سناریو زیر درک کنیم.

سناریو 1: معاملات ناشناس و غیرقابل ردیابی

اگر یک CBDC کاملاً ناشناس و غیرقابل ردیابی ایجاد شود، ممکن است برای بانک‌های مرکزی سخت‌تر باشد که ابزارهای سیاست پولی خاصی را توسعه دهند که بر داده‌های تراکنش‌ها برای نظارت و کنترل عرضه پول متکی هستند.

به عنوان مثال، اگر یک CBDC کاملا خصوصی باشد، ممکن است شناسایی و توقف فعالیت های غیرقانونی مانند پولشویی و فرار مالیاتی برای بانک های مرکزی دشوارتر باشد که می تواند بر ثبات و کارایی پولی سیستم مالی تأثیر بگذارد. خط مشی. استفاده از CBDC ها برای اعمال سیاست هایی مانند محدودیت سرمایه یا نرخ بهره منفی نیز می تواند نظارت و تنظیم را برای بانک های مرکزی دشوارتر کند.

محدودیت‌های سرمایه، محدودیت‌هایی در مقدار کل CBDC است که یک شخص یا سازمان می‌تواند نگه دارد. محدودیت های سرمایه می تواند به عنوان یک اقدام احتیاطی برای جلوگیری از تجمع CBDCها و تشویق مصرف که به رشد اقتصاد کمک می کند، استفاده شود. با این حال، محدودیت‌های سرمایه می‌تواند اثرات غیرقابل پیش‌بینی نیز داشته باشد، مانند افزایش تقاضا برای دارایی‌های جایگزین یا تغییر ترکیب عرضه پول.

هنگامی که نرخ سپرده منفی است، سپرده گذاران باید به بانک برای حفظ وجوه خود به جای کسب سود به بانک بپردازند – یعنی نرخ سود سپرده به زیر صفر می رسد. هنگامی که یک بانک مرکزی از سیاست نرخ بهره منفی برای تشویق سرمایه گذاری و هزینه در دوران رکود اقتصادی استفاده می کند، به این نرخ سود منفی در بانک ها گفته می شود.

یک CBDC همچنین می‌تواند بانک‌های مرکزی را قادر به اجرای سیاست‌های نرخ بهره منفی کند که باعث تشویق هزینه‌ها و جلوگیری از احتکار در صورتی که قصد دارند سود حاصل شود. با این حال، سیاست های نرخ سود منفی نیز می تواند عواقب ناخواسته ای داشته باشد که می تواند با کاهش انگیزه پس انداز کنندگان برای سپرده گذاری پول خود در بانک ها، بی ثباتی مالی را افزایش دهد.

سناریو 2: تراکنش های شفاف و قابل ردیابی

از سوی دیگر، اگر یک CBDC کاملاً شفاف و قابل ردیابی ایجاد شود، می‌تواند اطلاعات مفیدی را در مورد رفتار مصرف‌کننده و الگوهای اقتصادی به بانک‌های مرکزی ارائه دهد که می‌تواند فرآیندهای سیاست‌گذاری آنها را هدایت کند. با این حال، می تواند نگرانی هایی را در مورد حفظ حریم خصوصی و نظارت نیز ایجاد کند.

بنابراین، بانک‌های مرکزی باید به دقت مبادلات بین این سیاست‌ها را در نظر بگیرند و اطمینان حاصل کنند که این سیاست‌ها برای حمایت از رشد و ثبات اقتصادی و در عین حال به حداقل رساندن خطر یک بحران مالی جهانی دیگر طراحی شده‌اند.

آیا استیبل کوین ها مکانیسم انتقال سیاست پولی را تغییر می دهند؟

استیبل کوین ها می توانند خارج از بانکداری و سیستم های پرداخت سنتی عمل کنند و شکل جایگزینی از پرداخت و ذخیره ارزش را با پتانسیل تغییر شیوه ارائه سیاست های پولی ارائه دهند.

یک مکانیسم کلاسیک انتقال سیاست پولی شامل استفاده از ابزارهای مختلفی مانند تغییر نرخ بهره بانک‌های مرکزی برای تأثیرگذاری بر عرضه پول، اقدامات مؤسسات مالی و رفتار مردم است. با این حال، ارزهای ثابت ممکن است جدا از این پویایی های سنتی عمل کنند و مستقیماً تحت تأثیر تعدیل نرخ بهره یا سایر ابزارهای سیاست پولی قرار نگیرند.

به عنوان مثال، استیبل کوین ها را می توان دارایی های امن در نظر گرفت، به ویژه در زمان آشفتگی بازار یا غیرقابل پیش بینی بودن اقتصادی. استیبل کوین‌ها ممکن است در این زمان‌ها شاهد افزایش محبوبیت باشند، که می‌تواند تأثیر ابزارهای سنتی سیاست پولی مانند افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.

همچنین، استیبل کوین‌ها می‌توانند تقاضای ارزهای سنتی فیات را تغییر دهند و در صورت پذیرش گسترده، بر اثربخشی سیاست‌های پولی تأثیر بگذارند. با این حال، بانک‌های مرکزی ممکن است نیاز به توسعه استراتژی‌های جدید داشته باشند تا تأثیر استیبل کوین‌ها بر کل اقتصاد را در نظر بگیرند و آن‌ها را در چارچوب سیاست‌های خود بگنجانند.

چه کسی سیاست های پولی بیت کوین را کنترل می کند؟

سیاست پولی بیت کوین توسط قوانینی که در پروتکل نرم افزاری متن باز و غیرمتمرکز بیت کوین تعبیه شده است، کنترل می شود.

قوانین پروتکل تعیین می کند که چگونه BTC جدید در طول زمان ایجاد و توزیع می شود. همچنین، هرگونه تغییر پیشنهادی در پروتکل باید توسط اکثریت کاربران شبکه تایید شود و سیاست پولی بیت کوین منوط به اجماع کاربران آن باشد.

به طور خاص، برنامه صدور داخلی پروتکل، زیربنای سیاست پولی بیت کوین است. تعداد کل بیت کوین های ساخته شده 21 میلیون است. بیت‌کوین جدید از طریق فرآیندی به نام ماینینگ تولید می‌شود، که در آن کاربران برای حل مسائل ریاضی پیچیده در ازای پاداش‌هایی که حاوی BTC جدید ایجاد شده، رقابت می‌کنند.

پاداش استخراج به طور خودکار هر 210000 بلاک (تقریباً هر چهار سال) در فرآیندی به نام نصف شدن نصف می شود. این نشان می دهد که با گذشت زمان، میزان تولید BTC جدید کاهش یافت و در نهایت منجر به عرضه حداکثر 21 میلیون بیت کوین شد. یکی از اجزای اصلی سیاست پولی بیت کوین، عرضه ثابت آن است که برای حفظ کمبود و جلوگیری از تورم کار می کند.

ارزهای دیجیتال چه تاثیری بر سیاست پولی خواهند داشت؟

در حالی که تأثیر دقیق آن بستگی به میزان استفاده گسترده و ادغام ارزهای دیجیتال در سیستم مالی موجود دارد، ارزهای دیجیتال این پتانسیل را دارند که از طرق مختلف بر سیاست پولی تأثیر بگذارند.

در اینجا چند راه احتمالی وجود دارد که ارزهای دیجیتال می توانند بر سیاست پولی تأثیر بگذارند:

• کاهش کنترل بر عرضه پول: به دلیل ماهیت غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال و فقدان واحد کنترل مرکزی، ابزارهای استاندارد سیاست پولی مانند چاپ پول یا تغییر نرخ بهره ممکن است مانند ارزهای فیات روی آنها تأثیر نداشته باشند. این می‌تواند قدرت بانک‌های مرکزی را برای تأثیرگذاری بر مقدار کل پول فیات در گردش محدود کند.
• منابع داده جدید: حجم زیادی از داده های تراکنش های تولید شده توسط ارزهای رمزنگاری شده را می توان برای به دست آوردن بینش های مهم در مورد رفتار مصرف کننده و الگوهای اقتصادی گسترده تر مورد استفاده قرار داد. بانک‌های مرکزی ممکن است نیاز داشته باشند که چگونه این داده‌ها را در تصمیم‌گیری خود بگنجانند.
• افزایش رقابت: از آنجایی که ارزهای دیجیتال یک روش پرداخت جایگزین و ذخیره‌ای از ارزش ارائه می‌کنند، می‌توانند رقابتی‌تر از ارزهای فیات سنتی شوند. این می تواند بانک های مرکزی را تحت فشار قرار دهد تا ارزهای خود را با ارزش نگه دارند تا بتوانند پایدار و رقابتی باقی بمانند. علاوه بر این، بانک‌ها در پاسخ به تهدید بالقوه ارزهای دیجیتال که می‌تواند بانکداری و سیستم‌های پرداخت سنتی را مختل کند، پروژه‌های CBDC را آزمایش می‌کنند.
• افزایش شمول مالی: ارزهای رمزنگاری شده این پتانسیل را دارند که برای افراد و سازمان هایی که به خدمات بانکداری سنتی دسترسی ندارند، دسترسی مالی بهتری ارائه دهند و دربرگیرند. در نتیجه، سیاست پولی ممکن است تغییر کند زیرا بانک‌های مرکزی ممکن است نیاز داشته باشند که چگونه یک سیستم مالی متنوع‌تر و غیرمتمرکز رفتار می‌کند.

مطالب مرتبط: CBDC چیست؟ چرا بانک های مرکزی می خواهند ارزهای دیجیتال را وارد کنند؟

ارزش پولی ارزهای دیجیتال چقدر است؟

ارزهای رمزنگاری شده ارزش پولی دارند زیرا مردم برای آنها مانند هر ارز یا دارایی دیگری ارزش قائل هستند.

ارزش یک ارز دیجیتال در درجه اول تحت تاثیر نیروهای بازار عرضه و تقاضا است. اگر تعداد خریداران بیشتر از فروشندگانی باشد که آماده پذیرش پیشنهادات آنها هستند، یک ارز دیجیتال گران‌تر می‌شود. با این حال، اگر تعداد فروشندگان بیشتری نسبت به خریداران آماده خرید یک ارز دیجیتال وجود داشته باشد، قیمت کاهش می یابد.

مطالب مرتبط: توکنومیکس چیست؟ راهنمای مبتدیان برای عرضه و تقاضای ارزهای دیجیتال

عوامل دیگری که می توانند بر ارزش یک ارز دیجیتال تأثیر بگذارند عبارتند از مفید بودن، امنیت و پذیرش آن. به عنوان مثال، ارز دیجیتالی که به طور گسترده به عنوان یک روش پرداخت شناخته شده است و مورد استفاده واضحی دارد، احتمالاً ارزشمندتر از ارز دیجیتالی است که به طور گسترده پذیرفته نشده است. همچنین، ارزهای رمزپایه با ویژگی‌های امنیتی قوی و تاریخچه قابلیت اطمینان، معمولاً از ارزهای دارای امنیت ضعیف یا سابقه هک و نقص ارزشمندتر خواهند بود.

سیاست پولی در کریپتو چیست؟

در کریپتو، سیاست پولی به مکانیسم‌های مورد استفاده برای مدیریت عرضه و گردش ارزهای رمزنگاری شده اشاره دارد. هدف این مکانیسم ها تضمین پایداری، ثبات و قابل پیش بینی بودن ارزش یک سکه در طول زمان است.

ارزهای رمزپایه برای مدیریت سیاست‌های پولی خود به پروتکل‌های غیرمتمرکز متکی هستند، برخلاف ارزهای سنتی فیات که توسط بانک‌های مرکزی و دولت‌ها کنترل می‌شوند. این پروتکل‌ها ممکن است شامل تعدادی ابزار برای تنظیم عرضه ارزهای دیجیتال از جمله پاداش‌های بلوک، تغییرات در سختی استخراج و نرخ‌های صدور باشد.

به عنوان مثال، بیت کوین (BTC) دارای محدودیت عرضه ثابت 21 میلیون سکه است. با گذشت زمان، نرخ ورود سکه‌های جدید به عرضه به طور پیوسته کاهش می‌یابد و در نهایت با نزدیک شدن به صفر نرخ عرضه جدید، یک حالت کاهش تورم ایجاد می‌کند.

برعکس، برخی ارزهای دیجیتال ممکن است از مکانیسم‌های جایگزین برای مدیریت سیاست‌های پولی خود استفاده کنند، مانند سیستم‌های اجماع اثبات سهام (PoS) که از سهامداری برای ارتقای فعالیت شبکه و کنترل عرضه ارز دیجیتال استفاده می‌کنند.

نویسنده: Jagjit Singh