اقدام اجرایی SEC علیه BUSD سؤالاتی را در مورد اینکه آیا تنظیم کننده روی بازار استیبل کوین متمرکز است یا صرافی ارز دیجیتال Binance، ایجاد می کند.
استیبل کوین بایننس بایننس USD (BUSD) یک استیبل کوین با پشتوانه دلار است که توسط پلتفرم زیرساخت بلاک چین Paxos Trust Company صادر میشود و پس از تتر (USDT) و دلار دایره (USDC) سومین استیبل کوین بزرگ است.
Paxos در گذشته ادعا کرده بود که BUSD به طور کامل توسط ذخایر موجود در پول نقد یا اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده پشتیبانی می شود. طبق گزارشات، BUSD توسط وزارت خدمات مالی ایالت نیویورک (NYDFS) مجاز و تنظیم شده است.
Paxos در سال 2019 با صرافی رمزارز Binance همکاری کرد و استیبل کوین را راهاندازی کرد که تأییدیه NYDFS را دریافت کرد. Changpeng Zhao، مدیر عامل بایننس اظهار داشت که صرافی مجوز نام تجاری Binance را به Paxos داده است و BUSD “کاملاً تحت مالکیت و مدیریت Paxos است.”
با این حال، در 12 فوریه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) اطلاعیه ولز را به Paxos صادر کرد. در این اطلاعیه ادعا شده بود که BUSD یک اوراق بهادار ثبت نشده است. پس از دریافت اخطار ولز، به متهم 30 روز مهلت داده می شود تا از طریق یک خلاصه حقوقی که به عنوان ارائه ولز شناخته می شود، پاسخ دهد – فرصتی برای بحث در مورد اینکه چرا نباید علیه متهمان احتمالی اتهام وارد شود.
یک روز بعد، NYDFS به Paxos دستور داد تا صدور BUSD جدید را متوقف کند، زیرا برخی از مسائل حل نشده مربوط به نظارت Paxos بر BUSD در رابطه با Binance است. Paxos بعداً تصمیم گرفت روابط خود را با Binance به دلیل بررسی نظارتی قطع کند و گفت که با SEC کار می کند تا این مشکل را به طور سازنده حل کند.
بایننس، از سوی دیگر، امیدوار است که SEC بر اساس حماسه BUSD شکایت تحریمی ارائه نکند و به کوین تلگراف گفت:
“امیدوارم کمیسیون SEC ایالات متحده اقدامی اجرایی در مورد این موضوع ارائه نکند. انجام این کار با حقایق یا قوانین توجیه نمی شود. همچنین رشد و نوآوری بخش فناوری مالی ایالات متحده را تضعیف خواهد کرد.
Paxos با استناد به بحث های جاری با SEC از اظهار نظر در مورد این موضوع خودداری کرد. این شرکت کوین تلگراف را به یک ایمیل داخلی هدایت کرد که در آن، چارلز کاسکاریلا، بنیانگذار Paxos، مواضع قبلی خود را تکرار کرد که BUSD یک امنیت نیست.
در بیانیه کاسکاریلا اشاره شده است که سوابق مورد استفاده برای تعیین اوراق بهادار در ایالات متحده به نام تست هاوی و تست ریوز شناخته می شود. وی بیان کرد که BUSD معیارهای امنیتی بودن را ندارد:
استیبل کوینهای ما همیشه با پول نقد و معادل آن – دلار و اوراق قرضه خزانهداری آمریکا، اما هرگز اوراق بهادار پشتیبانی میشوند. لازم است. تا جایی که بتوانیم اطلاعات بیشتری را به اشتراک خواهیم گذاشت.»
تتر که بزرگترین استیبل کوین را بر اساس ارزش بازار منتشر می کند، مستقیماً به سؤالات خاصی در مورد طبقه بندی استیبل کوین ها به عنوان اوراق بهادار پاسخ نداد. با این حال، سخنگوی این شرکت به Cointelegraph گفت: “Tether روابط خوبی با مجریان قانون در سراسر جهان دارد و متعهد است که با رعایت تمام قوانین و مقررات قابل اجرا، ایمن و شفاف عمل کند.”
آیا تمرکز روی سکه های سخت است یا ماهی های بزرگتر برای سرخ کردن؟
بسیاری از اعضای جامعه کریپتو از این اتهامات مبنی بر اینکه BUSD یک امنیت است و تحریم علیه آن متحیر شدند. این به این دلیل است که BUSD “پایدار” است و نسبت 1:1 به دلار آمریکا مرتبط است و استفاده از آن را برای حدس و گمان محدود می کند.
SEC BUSD را یک “اوراق بهادار ثبت نشده” نامیده است و از صادرکننده آن Paxos شکایت کرده است.
اما اگر یک STABLECOIN به وضوح معیارهای تست Howey را نداشته باشد، چگونه می تواند یک امنیت در نظر گرفته شود؟
هیچ کس در هنگام خرید “انتظار سود” نداشت. دلار BUSD. pic.twitter.com/QXOlDUyvc3
— مایلز دویچر (@milesdeutscher) 13 فوریه 2023
تنها چند روز پس از اقدام SEC علیه BUSD، شایعاتی مبنی بر ارسال اخطار مشابه ولز به سایر صادرکنندگان استیبل کوین از جمله Circle و Tether شروع شد. Dante Disparte، مدیر ارشد استراتژی Circle، چنین شایعاتی را رد کرد و گفت که صادرکننده استیبل کوین چنین سندی را دریافت نکرده است.
.@اپارتمان ولز این اخطار را دریافت نکرد. https://t.co/lE74zHVLka
دانته دیسپارت (@ddisparte) 14 فوریه 2023
در اوایل این ماه، برخی از کارشناسان حقوقی در صحبت با کوین تلگراف توضیح دادند که چگونه استیبل کوین ها را می توان اوراق بهادار در نظر گرفت. آرون لین، مدرس ارشد در مرکز نوآوری بلاک چین RMIT، گفت که اگرچه استیبل کوینها باید پایدار باشند، خریداران میتوانند از فرصتهای مختلف آربیتراژ، پوشش ریسک و سرمایهگذاری استفاده کنند.
او همچنین توضیح داد که اگرچه پاسخ روشن نیست، اما میتوان دعوای حقوقی را در مورد اینکه آیا استیبل کوین برای تولید پول ایجاد شده است یا مشتق از یک اوراق بهادار است، تشکیل داد.
برخی از اعضای جامعه رمزنگاری، اظهار داشت وی با اشاره به اینکه SEC هیچ اقدامی علیه ارز پایدار Paxos با پشتوانه طلا به نام Pax Gold (PAXG) انجام نداده است، اظهار می کند که ممکن است این موضوع به اندازه بایننس در مورد استیبل کوین ها نباشد.
کارول گوفورث، استاد دانشگاه و استاد حقوقی کلیتون ان. لیتل در دانشگاه آرکانزاس، به کوین تلگراف گفت که این موضوع ممکن است بیشتر در مورد بایننس باشد تا استیبل کوین:
“مشکلات منحصر به فردی در مورد این دارایی رمزنگاری به دلیل روابط و وابستگی آن به بایننس وجود دارد. برخی از این ویژگی های غیرعادی احتمالاً همان چیزی است که SEC روی آن تمرکز کرده است، اما یک دلیل آن عدم شفافیت و دقت در اطلاعات گزارش شده است.”
گوفورث اضافه کرد که قیمت استیبل کوین ثابت طراحی شده است که به نظر می رسد نقطه مقابل انتظار سود باشد.
با این حال، گوفورث گفت: “من می توانم یک استدلال بالقوه ببینم که استیبل کوین ها تراکنش های سریع را در انواع دیگر رمزارزها امکان پذیر می کنند، و در واقع این بزرگترین استفاده از استیبل کوین ها تا به امروز است، که منجر به حجم معاملات نامتناسبی در مقایسه با ارزش بازار می شود.” ، بیان کرد:
“کسی می تواند استدلال کند که “سود” شامل ارزش اضافی ناشی از توانایی انجام چنین معاملاتی است، اما به نظر می رسد کمی سخت باشد. (انتظار سود مهم است زیرا یکی از عناصر آزمایش قرارداد سرمایه گذاری هاوی است).
تنها چند هفته پس از اقدامات اجرایی علیه BUSD، SEC شکایتی را برای جلوگیری از تصویب نهایی پیشنهاد 1 میلیارد دلاری Binance.US برای داراییهای متعلق به شرکت وامهای رمزنگاری ورشکسته Voyager Digital تنظیم کرده است. SEC فروش احتمالی Voyager Token (VGX) صادر شده توسط Voyager را به عنوان “ممکن است یک پیشنهاد ثبت نشده یا فروش اوراق بهادار تحت قوانین فدرال باشد.”
مجموعه ای از اقدامات اجرایی توسط SEC علیه جنبه های مختلف کسب و کار بایننس، بسیاری را به این باور رسانده است که تنظیم کننده به جای صنعت استیبل کوین، صرافی را دنبال می کند.
مأموریت SEC زیر سوال رفته است
در میان افزایش مداوم پرونده های اجرایی در بازار کریپتو، صلاحیت SEC نیز به ویژه در مورد استیبل کوین ها زیر سوال رفته است. در مصاحبه اخیر، جرمی آلر، مدیر عامل شرکت صادرکننده USDC Circle، گفت که “استیبل کوین های پرداخت” سیستم های پرداخت هستند، نه اوراق بهادار.
Allaire استدلال کرد که SEC یک تنظیم کننده قابل دوام برای استیبل کوین ها نیست و اضافه کرد که “دلیلی وجود دارد که چرا دولت در سراسر جهان، از جمله ایالات متحده، به طور خاص می گوید که استیبل کوین های پرداخت یک سیستم پرداخت و فعالیت نظارتی بانکی هستند.”
کوینبیس، اولین صرافی ارز دیجیتال نزدک که به صورت عمومی معامله میشود، جنگ اوراق بهادار خود را در رابطه با سهام دادن محصولات به راه انداخته است. او همچنین تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای دخالت در استیبل کوین ها و ادعای آنها را به عنوان اوراق بهادار زیر سوال برد.
این هفته، NYDFS به Paxos مستقر در ایالات متحده دستور داد تا تجارت استیبل کوین BUSD با دلار آمریکا را متوقف کند و SEC اطلاعیه ولز را به Paxos صادر کرد. ما نمی دانیم چه جنبه هایی از BUSD ممکن است مورد علاقه SEC باشد.
آنچه می دانیم: استیبل کوین ها اوراق بهادار نیستند.— Coinbase (@coinbase) 15 فوریه 2023
سال 2022 سال فاجعهباری برای صنعت کریپتو بود و اکثر داراییهای کریپتو بیش از 70 درصد از ارزش بالای خود را در بازار از دست دادند. خارج از زمستان کریپتو، فروپاشی غولهای وامدهنده کریپتو، صرافیها و صندوقهای ثروت به نگرانی مهمتری تبدیل شده است. بعداً بسیاری از رگولاتورها به دلیل عدم اطمینان از ایمنی سرمایه گذاران و اجرای مقررات سؤال کردند. در سال 2023، با ظهور رگولاتورها با قدرت کامل در برابر شرکت های رمزنگاری، جداول تغییر کرد. اما اکنون که دست به اقدام زده اند، رویکرد و نیت آنها زیر سوال رفته است.
نویسنده: Prashant Jha
