محققان وابسته به بانک مرکزی کانادا نقاط ضعف پروتکل‌های وام دهی DeFi را شناسایی کرده و پتانسیل‌هایی را که برای کاهش آن مشاهده کردند، گزارش کردند.
بانک کانادا یک گزارش کاری منتشر کرده است که پروتکل‌های وام‌دهی مالی غیرمتمرکز (DeFi) را برای منابع بی‌ثباتی و ارتباط آنها با قیمت دارایی‌های کریپتو بررسی می‌کند. یافته‌های آنها به راه‌های بالقوه برای بهینه‌سازی پلتفرم‌های وام دهی DeFi یا احتمالاً محدودیت‌های عملی تمرکززدایی اشاره می‌کند.
نویسندگان مقاله «در مورد شکنندگی وام‌دهی دیفای» که در 22 فوریه منتشر شد، به جامعیتی که DeFi ارائه می‌دهد و مزایای پروتکل‌های قرارداد هوشمند نسبت به استفاده از اختیارات انسانی اذعان کردند. آنها در ادامه به شناسایی نقاط ضعف سیستمیک DeFi پرداختند. عدم تقارن اطلاعات، یک مسئله اصلی برای تنظیم‌کننده‌ها، در اینجا با پیچش در DeFi که عدم تقارن به نفع وام گیرنده است، برجسته می‌شود:
“ترکیب وثیقه یک استخر وام به راحتی قابل مشاهده نیست، به این معنی که وام گیرندگان بهتر از وام دهندگان در مورد کیفیت وثیقه مطلع هستند.”
این به این دلیل است که وام گیرندگان حداقل از کیفیت دارایی هایی که به عنوان وثیقه استفاده می کنند آگاه هستند. همچنین، «فقط دارایی‌های توکن‌شده را می‌توان به عنوان وثیقه ارائه کرد و چنین دارایی‌هایی تمایل دارند که نوسانات قیمتی بسیار بالایی را نشان دهند». این مقاله استدلال می‌کند که قیمت و نقدینگی یک حلقه بازخورد ایجاد می‌کنند: قیمت یک دارایی بر حجم استقراض تأثیر می‌گذارد که به نوبه خود بر قیمت دارایی تأثیر می‌گذارد.
علاوه بر این، این واقعیت که قراردادهای هوشمند حاوی ورودی انسانی نیستند، می تواند اثرات نامطلوبی داشته باشد. قراردادهای وام سنتی را می توان در پاسخ به اطلاعات موجود توسط افسران وام اصلاح کرد. قراردادهای هوشمند انعطاف ناپذیر هستند زیرا شرایط از قبل برنامه ریزی شده اند و “ممکن است تنها به مجموعه کوچکی از داده های قابل اندازه گیری و زمان واقعی بستگی داشته باشند” و حتی تغییرات جزئی در قرارداد ممکن است نیاز به یک فرآیند بحث طولانی داشته باشد.
در نتیجه، وام‌دهی DeFi معمولاً شامل قراردادهای بدهی خطی و غیرقابل برگشت است که وثیقه‌گذاری اضافی را به عنوان تنها کنترل ریسک ترویج می‌کند.»
بنابراین، کارایی، پیچیدگی و انعطاف‌پذیری در مقایسه با امور مالی سنتی کاهش می‌یابد که منجر به «چرخه‌های هیجان‌محور خودشکوفایی» قیمت‌گذاری می‌شود. نویسندگان از ریاضیات پیشرفته برای بررسی مجموعه ای از گزاره ها برای رسیدن به تعادل بازار در این شرایط استفاده کردند.
مرتبط: بانک کانادا بر نیاز به مقررات استیبل کوین به عنوان بحث های قانونی تاکید می کند
یک حد بدهی بهینه انعطاف پذیر برای حفظ تعادل پیدا شد. با این حال، “قوانین ساده کوتاه کردن موی خطی” که معمولاً در قراردادهای هوشمند ابداع می شوند، نمی توانند محدودیت انعطاف پذیری را اعمال کنند. ایجاد پروتکل هایی با این ویژگی دشوار خواهد بود و آنها به شدت به انتخاب اوراکل بستگی دارند. به عنوان جایگزینی برای این چالش، “وام دهی DeFi می تواند تمرکززدایی کامل را کنار بگذارد و مداخله انسانی را برای ارائه مدیریت ریسک در زمان واقعی مجدداً معرفی کند.”
بنابراین، نویسندگان نتیجه می گیرند که سه گانه DeFi از تمرکززدایی، سادگی و ثبات فتح نشده است.
مطالعه جدید جالب در مورد “آسیب پذیری وام دهی دیفای” از بانک کانادا https://t.co/BqnjIxnelB
– رایان کلمنتز (@ryanjclements) 22 فوریه 2023
نویسنده: Derek Andersen
