مهم ترین نمودار کلان برای سال 2026 ممکن است ربطی به نرخ بهره، درآمد یا حتی فدرال رزرو نداشته باشد. بیت کوین در مقابل طلا، و به گفته مایک مک گلون از بلومبرگ، این نشان دهنده سیگنال قرمزی است که قبل از سقوط در سال های 2008، 1973 و حتی 1929 رخ داد.
برای مک گلون، دو گرافیک در خط مقدم گفتگو در حال حاضر هستند. اولی نشان میدهد که قیمت S&P 500 در اونس طلا به زیر سطح کلیدی تعیینشده در سال 1929 کاهش یافته است. این سطح تنها در طی سقوطهای تاریخی بازار، مانند آنچه که ناشی از سیاستهای نیکسون و سقوط Lehman Brothers بود، پیشی گرفت.
دوم، تفاوت بزرگ بین کاهش نسبت بیت کوین/طلا و ارزش بازار سهام که تقریباً 21 درصد از تولید ناخالص داخلی است را نشان می دهد.
مک گلون مستقیم است و میگوید که وخامت نسبت S&P/طلا قابل توجه است، زیرا این یک مرحله کلاسیک “بازسازی بتا” است که تمایل دارد داراییهای پرخطر را از بین ببرد و به ذخیرههای ارزش پاداش دهد. همین نرخ در سالهای 2008 و 1973 شکسته شد. در همین حال، سهام در هر دو مورد قبل از بهبودی بیش از 50 درصد از دست دادند.
اما پیچ و تاب از کریپتو ناشی می شود
نسبت بیت کوین/طلا که زمانی روش خوبی برای سنجش میزان قوی شرط بندی مردم بود، حتی با رسیدن شاخص های سهام به بالاترین حد جدید، در حال کاهش است. مک گلون آن را متفاوت می بیند. او فکر میکند که این یک تله است، نه یک واگرایی صعودی، و این یک تناقض است که توسط سهام پس از افت کریپتو حل خواهد شد – نه برعکس.
شما هم ممکن است دوست داشته باشید
شکست کامل این نسبت می تواند به هجوم نقدینگی به سبک سال 2008 اشاره کند، به ویژه از آنجایی که نقره و نفت خام اکنون «چرند» به نظر می رسند. همچنین روایت پیرامون بیت کوین را از پوشش تورمی به شاخص ریسک سیستمی تغییر می دهد.
در هر صورت، سال 2026 می تواند سالی باشد که بازار ترس از طلا را یاد می گیرد. نه به این دلیل که طلا در حال افزایش است، بلکه به این دلیل که همه چیز در حال سقوط است.
نویسنده: Gamza Khanzadaev
